MANEJO DE RISCO
Muitos traders se fixam muito na
rentabilidade de seus sistemas de trades, nas suas taxas de acerto, o que são
muito importantes, mas acabam por se esquecer do óbvio: rentabilidade passada
não é garantia de rentabilidade futura.
O mercado é imprevisível, quem disser que
pode prever o futuro está iludindo os outros ou se iludindo. O preço atual é o
único parâmetro válido para as análises.
As perdas são inerentes a qualquer sistema de
trade e devem ser analisadas previamente no manejo de risco. Aliás, a única
coisa que podemos prever no mercado é o quanto "queremos" perder, ou dito de outra
forma, o quanto queremos nos arriscar em cada trade.
Um exemplo deste balanceamento seria o não
colocar "em risco" mais de 2% do capital total em cada trade, não
assumindo posições em risco que ultrapassem 6% do valor total do capital, nem
alocando mais de 20% do capital em cada ativo operado.
O montante do capital em risco pode ser
resumido como o valor do "stop", única coisa previsível em um trade
que se inicia. Logicamente, quando também nos expomos pouco, também lucramos
pouco.
Interessantíssimo artigo de Ed Seykota and Dave Druz, publicado na
revista Stocks & Commodities (V.11:3, p.122-124), disponível em http://www.trendfollowing.com/whitepaper/DETERMI.PDF,
trata justamente deste importantíssimo tema.
Em breve resumo, os citados traders
realizaram um experimento estatístico com as probabilidades de apostas (trades)
em um “cara-ou-coroa”.
Sabemos que estatisticamente a possibilidade
de cada um dos dois resultados possíveis em um cara-ou-coroa é de 50%, o que
não significa dizer que tais resultados irão se alternar de forma perfeita.
Analisando o nível de exposição nas apostas e
o resultado final do sistema, Ed Seykota and Dave Druz comprovaram que o “risco
ótimo” de uma carteira, para potencialização dos lucros é de 25% do capital em
risco nos trades.
Acima disto, os resultados pioram e o
"Risk of Ruim", ou seja, possibilidade de ser expulso da Bolsa por um
enorme “drawndow” aumenta.
Entretanto, a maioria dos traders não se
sentem confortáveis com um nível tão alto de risco nos trades, o que é normal e
até sensato.
O ideal é balancear nosso capital em risco de
acordo com o perfil psicológico de cada trader.
Concluindo, o grande valor desta análise é mostrar
que quando nos expomos demais ao risco, podemos prejudicar a rentabilidade de
um sistema bom.
Fernando Vieira
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